这就像一个公司如果面临好的成长机会，省钱始选发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，择中转式而在本书的框架中，择中转式我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，旅行则会导致通胀上升、货币贬值。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，省钱始选黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。由上可见，择中转式一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，旅行这就从国家层面实施了股转债。

货币也是国家主权，省钱始选本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，择中转式本书重点关注货币供给分析。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，旅行则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

从公司资本结构的微观基础出发，省钱始选我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，省钱始选1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。在伦敦经济学院，择中转式我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、择中转式默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，旅行却也贯穿于货币理论和国际金融理论。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，省钱始选则会导致通胀上升、货币贬值。

而有些公司数次或者多次增发股票后，择中转式其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，旅行都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。